24.06.2008 [10:50]
| Теги: Финансы, IPO, «Авантаж», Финансовый кризис, Инфляция, Фондовый рынок
Председатель совета директоров ОАО ИСК «Авантаж» рассказал корреспонденту «i», почему корпорация не поменяла своих планов выходить на IPO и где эта компания берет средства на реализацию проектов в условиях финансового кризиса.
Вопрос: Еще в начале года на собрании акционеров было заявлено, что в 2008 г. корпорация «Авантаж» планирует провести частное размещение. На каком этапе эта подготовка?
Ответ: Мы сейчас готовимся полным ходом. Частное размещение произойдет в ноябре-декабре. Мы будем вести работу с ограниченным кругом инвесторов, которые будут покупать пакеты этих акций. Мы рассчитываем привлечь до $100 млн. Это будет около 15% акций. До того момента, когда будут согласованы все детали, никакая информация не разглашается. Практически сразу, без паузы, будет вестись работа по IPO-размещению.
В: А когда «Авантаж» планирует выходить на IPO? Из-за кризиса на фондовых рынках не поменяли свое решение провести публичное размещение?
О: Нет. Мы планируем выходить в начале 2009 г. Для меня пример сейчас — это «Мироновский хлебопродукт», который привлек $350 млн., если не ошибаюсь, и показал капитализацию почти $2 млрд. Показатель более чем достаточный. Причем они разместились весной, когда конъюнктура аграрного рынка была очень низкой. Я бы не сказал, что и у компаний в нашем сегменте рынка сейчас какие-то большие сложности. Есть колебания в котировках и у «XXI века», и у «ТММ», но на деятельности в самих компаниях никак не сказывается. И обе находят, как еще привлечь средства в свой бизнес.
В: Сколько лет вы уже готовитесь к IPO?
О: Если говорить о конкретных шагах, то больше года. Где будем размещаться, решается в последний момент. Потому что выбор площадки размещения определяется тем, с какими инвестиционными банками это делается, как будет проведена работа с налоговым консультантом, с аудитором. Биржа очень разные требования предъявляет к размещению, поэтому выбор площадки понятен уже после того, как завершена работа с консультантом. Пока мы сосредоточены на частном размещении.
В: А как же мировой кризис?
О: Надо учитывать один момент. Дело в том, что сегмент недвижимости в развивающихся рынках является намного более привлекательным, чем в сложившихся рыночных экономиках. Поэтому кризисные явления на фондовом рынке — наоборот — делают развивающиеся рынки более привлекательными. На фондовом рынке вращаются триллионы долларов, миллионы инвесторов, которые продолжают работать, проявлять активность.
В: Но ведь деньги подорожали? Как привлекаете средства?
О: Деньги — это вопросы скорее не ипотечного кризиса, а инфляции в нашей стране. Кредиты никогда не могут быть дешевле инфляции. Когда у нас была инфляция меньше 17%, можно было найти ресурсы под 7%-8%. Это связано с элементарной экономической логикой. Деньги — это товар, который имеет стоимость; процентная ставка — это стоимость товара. Мы не ощутили никаких проблем с финансированием наших проектов. По большому счету, это все вопросы, которые определяются уровнем компании, менеджментом компании, качеством проектов. Мы сейчас работаем с несколькими банками по проектному финансированию. Эти проекты готовились полгода, год. Прорабатывалось много деталей, учитывались всевозможнейшие риски. Банку выгодно участвовать в реализации таких проектов, нам тоже.
В: И какие это могут быть ставки?
О: В таких банках, которые знают нас и долго с нами работают, это может быть 10%-11% на семь-восемь лет. И сумма — десятки миллионов долларов.
В: «Авантаж» заявил, что к 2012 г. будет иметь в портфеле 1 млн. кв. м со стоимостью более $1 млрд. Планы будете корректировать из-за ситуации на рынке?
О: Кризисы — это явление, которое периодически повторяется во всем мире. Но не было таких кризисов, которые бы разрушили целые отрасли экономики. Наоборот, это форма выхода из ситуации, которая не совсем устраивает рынок. И в таких ситуациях выживают те компании, которые умеют адаптироваться, которые могут прогнозировать различные моменты. Если грядет кризис, а вы собираетесь делать IPO, к этому вопросу надо подойти — в первую очередь — со стороны того, что представляет собой наш рынок недвижимости, где его потенциал. А потенциал есть. В Украине за последнее десятилетие настолько деформирован рынок недвижимости. Потому что 10 лет практически ничего не строилось. Если к этому добавить потенциал ветшающего жилья, рынок, с точки зрения потенциальных потребностей, огромен. Я могу сказать, что если бы не было такой перспективы, то не было бы IPO «ХХІ века», «ТММ» и KDD-group. У нас эти три компании — для Украины это очень много, но это и показательно. Это значит, что несколько тысяч потенциальных профессиональных инвесторов сделали ставку на рост. Сейчас мы оцениваем стоимость корпорации. И портфель корпорации включает около 30 проектов общей площадью более 1 млн. кв. м и стоимостью около $700-$800 млн.
В: И все-таки. Какого инвестора ищете — западного или отечественного?
О: Мы планируем разместить свои ценные бумаги на западных рынках. «Авантаж» заинтересован в профессиональном западном инвесторе. У нас в стране нет достаточного набора инструментов и механизмов инвестирования. Институт инвестирования через корпоративные права, фондовый рынок на Западе формировался десятилетиями. Там возникли крупнейшие инвестиционные банки, возникла структура, возникли традиции, возникли аналитические механизмы. У нас этого еще нет.
В: А в сумме подсчитывали, сколько хотите таким образом привлечь средств?
О: Это не совсем корректно по отношению к инвесторам. Получается, мы им диктуем, сколько нам дать денег.
В: В 2008 г. какие объекты сдает корпорация «Авантаж»?
О: У нас этот год достаточно урожайный. В этом году сдаем торговый комплекс, офисный центр и три жилых дома. Торговый комплекс «Визит» по ул. Клочковской, БЦ «Капиталист», по ул. Отакара Яроша, ЖК «Авантаж», по ул. Культуры, жилые дома по ул. 2-й Пятилетки, Целиноградского, Ощепкова.
В: Для возведения жилого комплекса «Фаворит» корпорация создала уже второй фонд финансирования строительства. Это более выгодно сейчас, чем выпускать целевые облигации?
О: Целевые облигации — инструмент, от которого мы с самого начала отказались. Это очень хлопотно. Это по определению неправильно. Облигация — это долговой инструмент, целевая облигация — это инструмент, который специально придумали для продаж недвижимости здесь. Это противоречит самой природе этой ценной бумаги. И при этом есть очень много сложностей, в том числе и с оформлением. Поэтому мы с самого начала пошли осознанно на то, чтобы привлечь финансовую компанию, получать лицензию и проводить реализацию проектов через фонд финансирования строительства. Это удобно еще и с той точки зрения, что внушает доверие инвесторам, которые покупают жилье. Он также наиболее защищен. Это делает работу более простой, понятной.
В: При этом «Фаворит» заявлен как дом класса «де-люкс». А, по мнению некоторых экспертов, в Киеве нет настоящих «де-люксов». Какими-то критериями придется жертвовать?
О: Я слышал, что кто-то говорил, что в Киеве нет класса «де-люкс», но не знаю, кто об этом сказал из застройщиков. И наверное, не те люди, которые их строят. Мы же пользуемся классификатором, разработанным Украинской строительной ассоциацией. Что представляет классификатор? Он обязателен для компаний — членов УСА. Принцип этой классификации следующий. Есть набор показателей, есть вес этих показателей. Дом соответствует тому или иному классу, если он набирает коэффициент определенного уровня. Очень сложно сделать дом в классе «премиум», «де-люкс», который бы на 100% соответствовал всем критериям. Я даже не скажу, чем мы пожертвовали, потому что у нас все, начиная с этажности, сервиса, материалов… другими словами, мы планировали этот дом, отталкиваясь от критериев. И достаточно большая дворовая территория, закрытая проезжая часть, в интересном месте с точки зрения экологии…
В: А как ситуация с покупкой земли в Харькове. «Авантаж» свои последних два земельных участка приобрел на скандальном земельном аукционе весной.
О: На тех участках мы уже готовим проекты. Покупка — это уже пройденный этап. И осенью уже презентуем, что там будет. А еще землю покупать — пока аукционов нет.
В: Сложно работать с местной властью?
О: Крупные компании-застройщики не могут не работать с госадминистрацией. Это специфика деятельности. Мы работали с предыдущей властью, мы работаем с нынешним составом совета. Будет следующая — будем работать с ними. Крупная компания — это структура, с которой все будут считаться.
В: Но при этом в 2006 г. корпорация добровольно отказалась от 45 тыс. кв. м земли по пр. Победы, где планировала построить целый микрорайон — 11 жилых домов, и даже успела начать строительные работы. Почему?
О: Тогда была такая ситуация. Я уже не помню подробности, но «Авантажу» пришлось так поступить.
В: Также в 2006 г. компания планировала инвестировать $28 млн. в поэтапное строительство нового пассажирского терминала в международном аэропорту Харьков. А теперь его реконструирует совладелец группы «УкрСиб» Александр Ярославский. Тоже пришлось отказаться?
О: Это произошло при смене очередной власти в Харькове. Руководство города в то время посчитало, что мы не сможем сделать этот проект. Вполне возможно, что тот проект, который сейчас реализует господин Ярославский, гораздо более масштабный, чем наш. В бизнесе должен четко работать принцип — 20% усилий должны приносить 80% результата. Если что-то не пошло, зачем напрягаться? Есть, чем заниматься, другие проекты реализовывать. С точки зрения глобальной стратегии, то, что мы не влезли в этот проект, может быть, даже позитивно.
В: А в Киев будете заходить и что-то строить?
О: Мы задекларировали около 30 проектов, но в действительности проектов гораздо больше. Мы анализируем каждый из них и оставляем самые живые. Каждый день появляются какие-то идеи, какие-то предложения, в том числе и по Киеву, и по другим регионам. Сейчас практически невозможно расставить приоритеты, что интереснее, перспективнее — жилые, коммерческие, промышленные проекты. Все может быть.
Юрий Николаевич Костоглодов, 47 лет. Окончил экономический факультет Харьковского государственного университета, кандидат экономических наук. Председатель совета директоров ОАО ИСК «Авантаж» с января 2008 г.
Инвестиционно-строительная корпорация «Авантаж» — вертикально интегрированный холдинг, в состав которого входят такие компании, как АОЗТ «Спецстроймонтаж», ООО «Спецстройтехника», ООО «Слобожанский комбинат строительных материалов», ООО «МК С.К.С.М.», ЗАО «АТП 16358», ООО «ЗАМК «Гласстек», ООО ФК «Авантаж-Истейт», ПО ЖСК «Авантаж». Осуществляет свою деятельность в трех направлениях: девелопмент, инвестиционная деятельность и корпоративное управление предприятиями.
Автор: Нина Мищенко
|
Все материалы рубрики
Версия для печати
